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建筑工程行业周报:园林和装饰具备长期投资价值,积极关注个股转型进展

发布时间:2015-05-29    研究机构:民生证券

报告摘要:

行业近期主要观点

总的观点没有变,我们认为建筑板块是本轮牛市“主战场”。原因主要有以下几点:1)“一带一路”国家战略刚刚起步,一系列大单将陆续到来,建筑蓝筹催化剂众多。2)基建稳增长,铁路、公路、机场和重大水利工程建设以及城市管廊建设值得期待。3)降准降息周期建筑股财务费用将下降。4)国企改革,建筑国企是重点标的。5)改革转型动作不断。

从投资主线来看,目前时点需继续关注园林和装饰板块,园林板块是国家推行PPP项目最受益弹性最大的建筑行业子版块,和其他建筑投资主线不一样,PPP模式目前才刚刚起步,PPP项目盈利模式,合作受益顺序及分成比例等目前仍旧处于探索的阶段,园林PPP模式的增量信息会随着PPP模式的推进被持续挖掘出来,而长期来看PPP模式将是园林业务的主要模式之一,在基本面上园林上市公司未来将持续向好。

产业发展可以分为起步、成长、成熟三个阶段,装饰板块目前的触网进展仍旧处于从起步至成长的时间区间。从长期来看,装饰触网过程很可能是一个信息被逐渐挖掘、释放,痛点被逐步分析解决,盈利模式逐渐清晰的一个过程,装饰板块投资价值也会在这个过程被不断重估。因此我们继续看好互联网+背景下装饰触网的长期投资价值。

一周(5月18日—05月24日)行业回顾

本周民生建筑上升3.24%,在18个证监会一级行业中,民生建筑板块涨幅排第12位。本周最大涨幅出现在周一,涨幅为3.63%;最大的跌幅出现在周四,跌幅为-1.46%。

本周建筑板块涨幅居前5的个股是达实智能(61.13%)、全筑股份(31.99%)、洪涛股份(27.72%)、宝鹰股份(25.87%)和东南网架(22.29%),涨幅居后5的个股是中工国际(-4.13%)、四川路桥(-3.13%)、中国建筑(-2.66%)、北新路桥(-2.51%)和中国化学(-1.26%)。

建筑工程年初至今涨幅最大的前五位分别为:全筑股份(255.33%)、科达股份(249.08%)、延华智能(211.36%)、宝鹰股份(165.19%)、洪涛股份(138.25%)。

年初至今涨幅居后5位分别为:中泰桥梁(10.02%)、罗顿发展(12.61%)、成都路桥(002628)(14.93%)、中国化学(15.87%)、中工国际(18.89%)。

风险提示:宏观经济政策风险,基建投资不如预期风险,转型不及预期

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