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建筑行业每周观点

发布时间:2015-02-17    研究机构:兴业证券

投资要点

周报纪要

本周(2015.2.6-2015.2.13)建筑工程板块(SW)上涨5.68%,全部A股指数上涨4.83%,超额收益为0.85%。

分子行业来看,铁路工程、路桥工程、房建工程、水利工程、国际工程、钢结构、工业工程、装修工程、园林工程分别实现涨跌幅7.02%、3.52%、6.46%、4.33%、6.88%、7.26%、4.49%、6.55%、2.86%。

个股方面,在兴业建筑重点覆盖公司中,中铁二局、龙元建设、中化岩土、亚厦股份、上海建工位列涨幅榜前五,成都路桥(002628)、中泰桥梁、普邦园林、洪涛股份、三维工程位列涨幅榜后五。

截至目前,铁路工程、路桥工程、房建工程、水利工程、国际工程、钢结构、工业工程、装修工程、园林工程的PE(整体法)分别为16.7、15.49、10.97、16.65、33.85、19.62、20.57、26.74、40.73,相对于全部A股的溢价率分别为0.99、0.92、0.65、0.99、2.02、1.17、1.23、1.59、2.43。

投资策略:1)建筑业国企:短期来看,建筑业国企(中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁等)由于融资比例较高的原因将面临一定的回调压力。

中期来看,驱动建筑业国企的动力(一带一路、降准降息、建筑业国企增发融资)仍未衰减,我们认为投资者可以把握建筑业国企跌下来的机会,积极布局;2)持续推荐广田股份和苏交科。(1)广田股份:公司估值水平明显低于同业公司。2015年公司的定向增发预案,引入复星集团成为第三大股东,此外1季度公司的家装电商业务也将出台,我们认为目前公司的估值处于底部,向下空间不大,2015年业务转型的落地将驱动公司的估值回升;(2)苏交科:公司2015年EPS增长35%(主业15%,收购子公司并表后增长35%);从估值的角度来看,公司2015年将利用增发资金并购环保类的设计公司,有助于公司估值的提升。此外,公司2014年完成定向增发,增发对象为公司的高管和员工,公司目前对股价的诉求强烈。

申请时请注明股票名称