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建筑行业定期报告:国际工程风虽止,路还长

发布时间:2014-11-10    研究机构:招商证券

宏观:10月建筑业新订单指数56.4%,比上月上升6.4个百分点;我国拟出资400亿美元成立丝路基金,支持“一带一路”。

国际工程:风虽止,路还长。“一带一路规划”之风吹来,涉外建筑企业历经三天疯狂,随后逐渐平静,并随着11.7下午墨西哥取消中国公司高铁投标的新闻而有降至冰点之势。我们认为,国际工程景气度将随项目落地而稳步向上,既不会因规划公告而立马爆发,也不会因墨西哥取消中国公司高铁投标而停滞。中工国际等主营国际工程、竞争力强的公司会持续受益。1)国内经济不景气,新一届政府及企业都寻求走出去和对外投资,因此“一带一路”和“基础设施互联互通”战略将稳步推进;2)亚投行、丝路基金或将改变以往纯对外援助的模式,走出去将日益市场化,为一带一路沿线国家基建提供更有保障的资金支持;3)走出去在部分区域已取得进展,除墨西哥高铁之外,对非洲援助贷款上调100亿美元至300亿美元,对印度投资计划大幅增加至200亿美元,和巴西、德国、俄罗斯签署诸多大合同或备忘录;4)微观层面,中工国际订单爆发,预计公司至今新签订单超30亿美元,是去年2.5倍。

房地产链:1)百城房价22个月来首次下跌:楼市调控转向市场化。10月,全国100个城市新建住宅平均价格为10629元/平方米,同比2013年10月下跌0.52%,也是连续22个月上涨后首次同比出现下跌;2)银行房贷折扣力度加大,南京首推7折优惠。目前南京邮储银行、南京建设均有提供首套房最低7折利率优惠的打算,但目前未实施,推行7折利率的正式的文件将会于本月底下发;3)政府新一波救市袭来:超30城松绑公积金政策。

投资策略:维持月初的三条选股思路:1)“主业真平稳+成长真转型”的公司,推荐中工国际、金螳螂、亚厦股份、精工钢构、粤水电;2)“业绩风险已释放+X”的公司,推荐中材国际,关注成都路桥(002628);3)“被错杀+有估值修复契机”的公司,推荐中国建筑。本周推荐组合为:中国建筑、苏交科、中工国际、中材国际。

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