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兴业证券建筑行业每周观点

时间:2015-12-03    机构:兴业证券

投资要点

行情回顾

本周(2015.11.20-2015.11.27)建筑工程板块(SW)上涨-6.84%,全部A 股指数上涨-5.33%,超额收益为-1.51%。分子行业来看,铁路工程、路桥工程、房建工程、水利工程、国际工程、钢结构、工业工程、装修工程、园林工程分别实现涨跌幅-6.61%、-7.22%、-5.97%、-5.43%、-4.62%、-7.57%、-4.62%、-0.34%、-1.75%。个股方面,在兴业建筑重点覆盖公司中,棕榈园林、瑞和股份、延长化建、宁波建工、中泰桥梁位列涨幅榜前五,苏交科、精工钢构、龙元建设、洪涛股份、成都路桥(002628)位列涨幅榜后五。

投资策略:持续推荐中冠A、宝鹰股份,建议关注建筑大蓝筹的四季度投资机会ü 持续推荐业绩持续高速增长的中冠A、宝鹰股份。

(1)中冠A:a)海外业务放量驱动高速增长:公司近日公布借壳上市后的首份财务报表,业绩表现靓丽,其中国外业务收入快速放量,达到约为13亿元,前三季度确认的收入已经是去年全年海外收入的6倍以上,符合我们此前对于公司海外业务放量带来收入规模快速扩张的判断。b)公司作为建筑民营企业中“一带一路”的龙头企业,4季度如果出现一带一路相关主题的炒作,公司将是首选标的;c)海外工程的快速放量将带来公司未来三年业绩快速增长,预计2016年公司的业绩将增长50%左右,考虑到估值切换以及后续催化剂的推出,我们认为公司在年底前仍有较大的空间。

(2)宝鹰股份:公司在Q4将实现明显的超额收益。a)公司是从事一带一路的民营企业,4季度也将受益于相关的主题炒作;b)业绩角度,受益海外业务收入的逐步确认,我们认为从2015Q4开始公司的业绩将进入快速增长期;c)9月初公司披露了规模为3亿元的员工持股计划,预计公司将在三季报披露完毕之后开始从二级市场开始买入股票,预计会对股价产生正面影响。

建议关注建筑大蓝筹的四季度攻势。十三五规划审议通过将“一带一路”作为国家战略纳入到下一个五年工作中,将“一带一路”战略推进到一个新的阶段,后期政策存在进一步加强预期,我们预计在2015Q4会有相应的政策陆续提出,而近期舆论已经有侧重性宣传。因此我们认为建筑大蓝筹有望借助“一带一路”主题的催化迎来四季度攻势。